现金为王！两大重仓股遭弃，巴菲特这一次又跑在商场前面？

liukang20242个月前 (04-14)观众吃瓜872

“股神”巴菲特近期可谓动作一再。

在接连减持第二大持仓股美国银行后，伯克希尔二季报显现，他的举动早已开端，跟着最大重仓股苹果持仓折半，“奥马哈先知”旗下公司的现金持仓现已到达了惊人的2769亿美元。巴菲特为何会挑选大幅套现，下一步或许会怎么做？

现金储藏大增

2024年第二季度是伯克希尔接连第七个季度净卖出美股。到6月30日，伯克希尔的现金储藏从三个月前创纪录的1890亿美元进一步增长到2769亿美元。

引发广泛重视的首要是巴菲特此次出售了约3.9亿股苹果股票。到6月30日，伯克希尔仍持有约4亿股股票，价值842亿美元。受此影响，5日苹果股价重挫4.8%。自从2015年头次建仓以来，巴菲特一再称誉这家iPhone制造商的领导力和商场主导地位。跟着持仓权重超越50%，不少出资者标明忧虑，苹果在伯克希尔的出资组合中所占份额过大。

当在本年股东大会上被问及为何开端减持苹果时，巴菲特标明，这是出于税收原因。他盛赞库克是继乔布斯之后的“最佳合作伙伴”，iPhone或许是有史以来最巨大的产品。“除非产生真实改动本钱装备的戏剧性事情，不然咱们将把苹果作为咱们最大的出资。当（我）退休后由阿贝尔接任时，伯克希尔将持续具有现在的重仓股，如苹果、可口可乐和美国运通。”他说道。

依照组织的测算，榜首季度巴菲特减持部分均匀购买价格为每股39.62美元，同期苹果股票的均匀价格为182美元，巴菲特的账面赢利为359%。现在的公司税率是一致的21%，这意味着在每股142.38美元的估量赢利中，伯克希尔将不得不向美国政府付出29.90美元。考虑到美国债款高企的问题，增税或许成为未来政府的重要选项，拜登政府现已提议将公司税率提高到28%，这或许成为巴菲特挑选落袋为安的理由。

其次，对人工智能（AI）的慎重或许也是减持的原因。本年6月，苹果正式推出人工智能体系Apple Intelligence，这是苹果为追逐大型科技竞争对手而作出的斗胆尽力的一部分。巴菲特曾标明自己对此“一窍不通”，“上一年我也提到过，咱们现已让精灵从瓶子里跳出来，特别是咱们在之前创造核武器的时分，它现在正在做一些坏事。这个精灵的这种力气有的时分让我感到恐惧，并且它现已再也塞不回瓶子里了，我觉得AI或许也有些类似，现已让它跳了出来。”

第三，苹果远期市盈率挨近30倍，高于Meta Platforms（23倍）和Alphabet（24倍）等公司，与竞争对手比较，苹果还需要拿出名副其实的产品来证明估值的合理性。

兜售美国银行露端倪

在苹果之前，外界现已留意到了近期伯克希尔接连减持美国银行的调仓举动。一般而言，伯克希尔往往在季度末45天后发布的13-F文件中发表其持仓改变。但是，当持有一家公司10%以上的股份并进行买卖时，就需要当即提交发表。

依据上星期发布的监管文件，伯克希尔在7月30日至8月1日期间出售了约1920万股美国银行股票。自7月17日以来，伯克希尔三周内售出9040万股美国银行，总值近38亿美元。现在公司仍然是美银最大股东，具有9.424亿股股票，约占已发行股票的12.1%，价值约372亿美元。

跟着两大重仓股被减持，外界以为或许是“股神”对美国全体经济或过高的股市估值越来越警觉。投行CFRA Research剖析师赛菲特（Cathy Seifert）标明：“假如你看看伯克希尔的全体情况和宏观经济数据，结论是，伯克希尔正在采纳防护办法。”

经济的软弱让估值显得愈加危险。“巴菲特目标”是将总市值除以国内生产总值，2001年“股神”曾标明，这或许是衡量任何特定时间估值情况的最佳单一目标。7月初，美股“巴菲特目标”升至2以上，到达2022年头以来的最高水平，其时一场由美联储加息导致的调整行情接二连三。

对冲基金Seabreeze Partners Management创始人兼总裁卡斯（Doug Kass）标明，这是一个十分激烈的正告信号。在曩昔适当牢靠，1987年、2000年以及金融危机前夕的大兜售之前，它都曾显现股票相对于美国经济产出被极度高估。卡斯进一步剖析称，当目标到达比长时间均匀值高出两个标准差时，出资者应该开端留意，7月也到达了这个水平。

值得一提的是，“巴菲特目标”并不是仅有一个标明美股估值过高的目标。卡斯标明，其他盛行的估值目标，包含远期市盈率、静态市盈率和市销比等，都高于前史的90百分位。

出资公司Edward Jones剖析师沙纳汉（Jim Shanahan）在剖析了上季度回购数据后标明：“巴菲特好像以为揭露买卖的股票，包含他自己的股票，都没有有吸引力的机遇。这让我忧虑他对商场和经济的观念。”

接下来会怎么样

这位奥马哈先知也屡次表达了对美国未来的决心，称不会做空美国。因而，减持成为了伯克希尔财物组合危险办理的首要手法。到本年二季度，公司现已接连七个季度净卖出，且上个季度减持规划超越了在2022年10月1日至2024年3月31日期间的总和560.9亿美元。

榜首财经汇总发现，除了西方石油和美国银行外，其他持仓改变只要在季度末才干呈现。这也意味着，包含苹果在内的兜售或许仍在进行中。

从本世纪以来的现金储藏规划看，伯克希尔往往会在降息或危机前夕筹措很多资金。2008年，巴菲特高呼买入美国，斥资50亿美元入股高盛取得股息率为10%的优先股，这一笔买卖给他带来了丰盛的报答。2020年，“股神”接连建仓或增持了多家企业，首要触及医药、电信和石油类股，相同体现不俗。

巴菲特从前将华尔街比作“赌场”。经过价值出资以及买入并持有，“股神”给世人留下的名贵经历是，耐性和远见远比企图掌握股票短期动摇更重要。这一次，面临大选、地缘政治和美联储等不确定性，他再次挑选了等候和持币。

本年8月30日，“股神”将年满94岁。因而有不少商场观念以为，考虑到年事已高，巴菲特也期望在退出时给他的继任者留下更多操作灵活性。伯克希尔现在能够经过出资短期国债来取得丰盛的现金报答，这使得现金储藏的理由愈加充沛。

那么，间隔巴菲特和伯克希尔下一次大举进场的机遇还有多远？

(本文来自榜首财经)

告发/反应