格力地产并入白发集团，这家珠海国资的“退房”之路加快

liukang20241周前 (04-22)观众吃瓜629

格力地产正式并入白发集团。4月15日，格力地产（600185.SH）发布公告称，珠海市国资委将持有的珠海出资控股有限公司（以下简称“海投公司”）100%股权无偿划转至白发集团，相关工商改变挂号已办理完结。

此次划拨完结后，海投公司持有的免税和地产等事务则全部归入白发集团囊中，格力地产也相应变为白发集团旗下三级子公司。虽然格力地产方面未产生改变，其控股股东仍为海投公司、实控人仍为珠海国资委，但商场对其免税事务整合和去地产化有了更多等待。

业界以为，身为珠海国企“一哥”的白发集团将更有动力把旗下免税事务全体打包装入上市公司，并推进格力地产现有地产板块与旗下规划更大的地产渠道白发股份的交融，完结旗下事务更高效的整合和区分。

崎岖转型之路

早在2020年，格力地产就打起了免税生意的主见。这年5月，格力地产宣告了收买珠海免税的计划，拟以发行股份及支付现金的方法向珠海市国资委、城建集团购买珠海免税集团100%股权，买卖对价89.78亿元，其间计划定增约70亿元。

正值免税概念炽热的节点，格力地产的重组计划推进公司股价节节攀高，一口气呈现8个一字涨停。但2021年2月因为格力地产原董事长鲁君四涉嫌违规被立案查询，重组放置。直至2023年再度重启。

格力地产此前本来计划继续发展大消费业、大健康工业和房地产三大事务板块，在终究确认的重组计划中将发展战略调整为向以免税事务为主导的主业转型，推进“去地产化”。

2024年7月，格力地产表明，鉴于原重组计划推进时刻较长，公司所在内外部环境产生较大改变，并根据逐渐退出房地产开发事务完结主业转型的全体战略考量，所以将重组计划调整为财物置换，以其持有的5家房地产开发公司100%股权及相关对外债款与海投公司持有的珠海免税集团51%股权进行置换。

2024年12月，珠海市国资委对该次重组出具了原则性赞同定见；随后，格力地产于2024年12月31日发布《严重财物置换暨相关买卖施行状况报告书》，宣告其严重财物置换已施行完结，另有约4.26亿元的买卖价格差额由海投公司以现金支付。

跟着财物重组的完结，格力地产持有珠海免税集团51%股权，其战略定位也改变为以免税事务为中心，环绕大消费工业链树立运营、出资的企业集团。

就在半个月前，3月19日，格力地产还对外宣告，将公司名称改变为“珠海珠免集团股份有限公司”、证券简称改变为“珠免集团”的计划，运营范围等也予以相应改变。格力地产以为，“改变后的公司名称及证券简称与公司主营事务和未来战略规划相匹配”。

相较于深受房地产职业调整影响而继续亏本的地产事务，珠海免税集团作为全国最早展开免税品运营事务的企业之一，具有更强的盈余才能更强且成绩安稳，2022年-2024年上半年，其别离完结净利润约3.17亿元、6.67亿元、4.38亿元，主营事务毛利率别离为55.09%、49.92%、48.55%。

上述重组完结后，格力地产在剥离继续亏本的地产事务的一起，收成了“现金奶牛”免税事务，全体盈余才能有望得到改进。重组计划显现，在买卖完结后，格力地产2024年上半年的净亏本较买卖前将收窄超5.4亿元，“免税事务明显缓解上市公司亏本状况”。

值得一提的是，珠海免税集团剩下49%股权由海投公司、城建集团持有，份额别离为26%、23%。其间，城建集团为白发集团旗下公司。这也就意味着，在海投公司被划拨至白发集团旗下后，珠海免税集团也就顺势归属于白发集团。

根据此，有业界剖析指出，白发集团后续会有更多动力推进资源整合，按事务板块进行事务重组和区分，这或许会加快速度将免税事务板块打包注入格力地产，推进后者成为完好的免税事务渠道。

五年内退出地产

关于开发事务的情绪，格力地产也是阅历了一番改变，从开始打造消费、健康、地产三大事务地图，到终究挑选全面退出，背面是节节下滑的运营成绩。

时针拨回到2015年，彼时格力集团将所持格力地产股份无偿划转给海投公司，具有了国资布景，并自此敞开了大手笔、高溢价买地的阶段。

2014年末，格力地产初次进军上海，一口气拿下浦东新区前滩的两宗高价地块，斥资逾30亿元。2016年，格力地产又在上海松江区拿下一宗地块，溢价率再次打破100%，同年8月，格力地产以12.48亿元在珠海摘得一宗地块，楼面价超2.9万元/平方米，溢价率高达546%，改写了珠海最高楼面单价。

不过，带来无限风光的高价地，在入市时遭受楼市高压调控，格力地产只得尽可能推延项目入市节奏。例如上海前滩的两宗地块别离拖了6年、8年才初次开盘，松江的项目亦拖了6年；坐落珠海的格力海岸项目开发周期也长达7-9年。

延迟战略让格力地产在追逐规划的时代掉队。据发表，2019年之前，格力地产的出售额总是处于50亿元之下，2020年出售额到达81亿元以上，但又伴跟着职业下行，出售规划在2023年再度跌至67亿元的水平，多年来职业界的排名一直“吊车尾”，终年处于百名开外。

缺乏百亿元的出售成绩，天然也让以地产为主业的格力地产盈余才能处于不安稳的状况，2018-2023年间，其地产事务毛利率从40%以上一路走低至21%，2022-2023年更是堕入亏本，两年归母净利润算计亏本超27亿元。这一状况在2024年并未得到改进，格力地产在2024年上半年的毛利率已降至10%以下，估计全年归母净亏本12.5亿元-17.8亿元。

此番凭借事务转型之际，格力地产更大力度完结去地产化，置出了上海、重庆和三亚的开发事务，仅保存在珠海本地的开发事务，一起许诺，其操控的其他公司将不再于珠海市区域之外运营房地产事务，亦不会在珠海市区域内新增除保存房地产事务之外的其他房地产项目，将在本次买卖完结之日起的5年内逐渐完结对保存房地产事务的去化或处置作业。

在保存房地产事务去化或处置结束后，格力地产将全体退出并不再运营房地产事务。一起，若未能在5年内全体退出房地产事务，海投公司也许诺，在合规的前提下且与格力地产达到合意及实行必要的批阅程序后，以公允的商场价格接受格力地产到时尚未去化或处置结束的房地产事务。

不过，现在保存在上市公司内部的珠海本地开发事务，实际上在格力地产的营收中占比较高。2023年财报显现，珠海区域奉献的经营收入在总营收中占比超6成，仍是成绩的要害支柱。

现在，白发集团的呈现或将有助于格力地产完结对开发事务的更快退出，旗下的房地产上市渠道白发股份是业界TOP10开发商，开发实力全体上更优于格力地产。上海易居房地产研究院副院长严跃进以为，格力地产后续不再有新增地产开发项目，既有的存量地产项目将进入存量盘活的阶段，可与白发集团的既有地产项目尤其是存量房事务板块进行结合，更好促进存量项目的消化。

(本文来自榜首财经)

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